דויטשה בנק משדרג את Burberry, AB Foods, Kering
המזון הבריטי המשויך
1,937.00p
17:15 22/01/25
דויטשה בנק משודרג Burberry, המזון הבריטי המשויך והבעלים של גוצ'י kering ביום שני, בזמן שהוא בחן את מוצרי הצריכה והיוקרה.
קבוצת בורברי
1,035.00p
17:15 22/01/25
CAC 40
7,837.40
16:59 22/01/25
DJ EURO STOXX 50
5,205.83
23:59 22/01/25
יצרני ומעבדי מזון
7,348.88
16:30 22/01/25
FTSE 100
8,545.13
17:14 22/01/25
FTSE 250
20,580.30
16:35 22/01/25
FTSE 350
4,687.92
16:30 22/01/25
FTSE All-Share
4,639.77
16:49 22/01/25
kering
€245.00
16:39 22/01/25
מוצרים אישיים
16,095.17
16:29 22/01/25
הבנק אמר ש-2025 היא שנת הנחש.
"זה קשור לעתים קרובות לחידוש ולטרנספורמציה מטבעו של נשירת עורו ומציע גם אתגרים וגם הזדמנויות בשנה הקרובה", נכתב.
"אחרי שנתיים של יוקרה עם ביצועים נמוכים יותר של מוצרי קמעונאות ומוצרי ספורט אנו רואים את זה משתנה ככל שהשנה מתקדמת. העיתוי יהיה חשוב. אנו רואים בשינוי ב-2H כמומנטום הרווחים והסנטימנט הם בעלי חשיבות עליונה".
DB אמרה שיש אפילו יותר אי ודאות מהרגיל בשלב זה, והיא רואה ב"תנודתיות" את מילת המפתח.
"אנו רואים את החולשה של הצרכן הסיני כמחזורית ולא מבנית ורואים התרחקות מ'מותרות שקטה', כאשר אמון הצרכנים חוזר בסין כשהוא מעודד מגירוי".
הבנק ציין כי התעריפים בארה"ב פחות רלוונטיים עבור מותרות מאשר מוצרי ספורט וקמעונאים לדעתו.
"הרווחים אמורים להתרחב על פני הכיסוי, למעט הקמעונאים בבריטניה שקיבלו מיסוי עבודה גבוה יותר.
"ברוח שנת הנחש השמות המועדפים ביותר שלנו משקפים העדפה למספר חברות שעוברות מהפך".
DB שדרגה את Burberry ל"קנייה" מ"החזקה" והעלתה את יעד המחיר ל-1,180p מ-860p, ואמרה שהיא מציעה סיפור תפנית יוקרתי אמין עם טווח למומנטום רווחים חזק ושינוי משמעותי בתפיסת המשקיעים.
"אנו מאמינים שהאסטרטגיה החדשה שהתווה ג'ושוע שולמן היא שאפתנית מספיק כדי לשנות את הכיוון וגם שמרנית מספיק ביעד שלה כדי להיות ברת השגה", נכתב, והוסיפו כי למותג יש תהודה עם הצרכן וניתן להצית זאת מחדש.
"ברברי ראתה את מחיר המניה הגרוע ביותר והורדת דירוג ה-EBIT בכיסוי היוקרה שלנו עד היום. היא גם ראתה את ההקפצה הגדולה ביותר בשפל שלה עם התאוששות של כ-50%", אמר DB.
"רווח EBIT של בני נוער בינוני עד גבוה הוא בר השגה עבור החברה, ולמרות שזה לא יצדיק את המחיר ההיסטורי של מגזר היוקרה והמחיר לרווח, אנחנו יכולים לראות פרמיה לקמעונאי הבגדים".
היא שדרגה את הבעלים של Primark, AB Foods ל'חזק' מ'מכירה' והעלתה את יעד המחיר ל-2,290p מ-2,200p, שכן לדבריה, המכירות ולחצי העלויות העומדים בפני העסק מובנים היטב ויש חסרון מוגבל למחיר היעד שניתן את הערכת השווי.
"ההנחיות FY24e היו מפורשות יחסית במספר חטיבות מפתח ואנו רואים ב-AB Foods חשופה פחות לעלייה בביטוח הלאומי בבריטניה מאשר כמה עמיתים, תרומת השטח נותרה במסלול של Primark, העסק חשוף פחות לתעריפים בארה"ב ורווחיות הסוכר צריכה להתאושש ב-FY26e", נכתב.
"הערכת השווי מתעכבת על ידי רכיב הסטייפלס, אך אנו רואים בהיקף הערכת שווי חיובית יותר של Primark בתוך התמהיל ככל שמכירות LFL משתפרות".
ספרד אינדיטקס שודרג ל'חזק' מ'מכירה' ויעד המחיר עלה ל-€54.00 מ-€41.00. "אינדיטקס היא קמעונאית נהדרת ואנו רואים בהערכת הפרימיום הנוכחית מוצדקת יותר בהתחשב במעבר לעבר נקודות מחיר גבוהות יותר", אמר דויטשה בנק.
הוא אמר שהסיבה היחידה שזה לא שדרוג ל'קנייה' היא הערכת השווי, על פי 26x Cal 25 מחיר לרווח.
DB חתכה את יעד המחיר שלה בדירוג 'החזקה' Moncler ל-€50.0 מ-€55.0 ובדירוג 'קנייה' זגנה ל- 10.5 $ מ- 12 $.