Broker טיפים: אביבה, דיפלומה, JTC, Greatland Gold

ג'יי.פי מורגן קזנוב משודרג אביבה ביום רביעי ל'עודף משקל' מ'ניטרלי' והעלה את יעד המחיר ל-615p מ-555p כשהיא העריכה את הערכת השווי האפסייד מרכישת Direct Line.
"אנחנו חושבים שהעסקה הזו צפויה להיות מאושרת על ידי בעלי המניות של DLG בשל הערכת השווי האטרקטיבית המוצעת ולא צפויה לגרום לחששות רגולטוריים בשל האופי התחרותי של שוק הקווים האישיים בבריטניה", אמר JPM. "אנו מצפים שהעסקה תהיה חיובית ותשדרג את אביבה ל-OW".
JPM מסרה כי העסקה מעודדת מאוד, מעבירה את אביבה לתמהיל ביטוחי חוץ מרובים יותר ומשפרת את קנה המידה שלה ב-P&C בבריטניה.
"מעבר לתחזיות שלנו יש מרחב עצום לסינרגיות הכנסות, בהינתן שאביבה תהיה מותג השירותים הפיננסיים השני בגודלו בבריטניה עם יכולת מבוססת למכירה צולבת", נכתב.
JPM העלתה את הערכות הרווח למניה בסביבות 10-12% לעומת 27E-28E וציינה עלייה "עצומה" לרווח למניה בקונצנזוס.
הוא ציין כי אביבה נסחרת במחיר של פי 8.3 בערך מהמחיר לרווח ב-2026, לעומת עמיתים בבריטניה בסביבות פי 9 ורכיבים מרוכבים באירופה בכ-10.
"אם העסקה לא תצא לפועל, הדבר עלול להילקח באופן שלילי בתחילה, אבל זה ישאיר את אביבה בעמדה לפרוס הון עודף במקום אחר או להגדיל את החזר ההון כדי לקזז זאת", אמר JPM.
Berenberg הדגיש את בחירות המפתח במגזר התעשייתי הנסחר בבריטניה לשנת 2025, ואמר שהוא ממשיך להעדיף "מרכיבים איכותיים" ומניות מחזוריות עם חשיפה טובה להתאוששות בשווקי הקצה.
התחזית למגזר עדיין לא ודאית במידה רבה לאחר 2024 מעורבת, אמר ברנברג, עם ריביות גבוהות שעשויות לפגוע בהתאוששות תעשייתית מחזורית גלובלית.
"הסרת המלאי ממשיכה להתנהל, אך הפחתת עוד יותר, מדדי ה-PMI נותרו שליליים, השיעורים נותרו גבוהים באופן עקשני. עם זאת, יש כעת תחזית אזורית שונה, ובין האתגרים יש סימנים לעידוד", broker אמר.
ארה"ב היא האזור המועדף עליה, כאשר מדיניות הצמיחה וההגנה של טראמפ עשויה להועיל לחברות תעשייתיות מקומיות, בעוד אירופה וסין נותרות מאתגרות ובריטניה נראית "יציבה, אם היא אנמית".
"אנחנו חושבים שמוקדם מדי לצאת למחזוריות מלאה, לפחות ב-H1 2025; עם זאת, אנחנו חושבים שהגישה הנכונה היא שתהיה מחזוריות מסוימת. באותה מידה, אנחנו ממשיכים להעדיף מרכיבים איכותיים, או שבהם יצירת ערך או אירועי מצב מיוחד מציעים תשואות א-סימטריות ."
ברנברג כינה קומבינרים - חברות שיכולות לספק צמיחה בת קיימא לטווח ארוך עם הכנסות חוזרות - כמו דיפלומה ו JTC, "לשניהם יש רקורדים ארוכי טווח של ביצועים טובים אורגניים ובלתי-אורגניים וצמיחה דו ספרתית ברווח למניה".
אנליסטים ב גמישות קנאקורד העלו מעט את מחיר היעד שלהם על חברת חיפושים ופיתוח זהב נהדר מ-17.0p ל-19.0p ביום שלישי כאשר היא עדכנה את הדגם שלה במניה בעקבות נתוני הייצור שלה בדצמבר.
גרייטלנד גולד פרסמה את דו"ח הייצור הראשון שלה מאז סגירת רכישת מכרה טלפר ו-70% מהווירון שלא הייתה בבעלותה, כאשר ייצור הזהב היכה "באופן משמעותי" את הציפיות שלה ל-915 טון ב-1,189 טון. גם ייצור הנחושת עלה על הציפיות, וכך גם יתרת המזומנים הסגירה של החברה בסך 145.0 מיליון דולר אוסטרלי (73.74 מיליון ליש"ט).
בעוד ש-Greatland עדיין לא סיפקה הנחיה ל-FY25, קנקורד ציינה את האופי המעורער של תוכנית המכרות, שכן החברה דיווחה על כ-11.0 מיליון טון של מאגרי מכרה ב-0.71 גרם לטון זהב, בנוסף ל-25.0 מיליון טון נוספים של מלאי בדרגה נמוכה.
הבנק הקנדי מצפה שטלפר תפיק כ-336,000 אונקיות של ייצור בתשלום במהלך תוכנית המכרה הראשונית של 15 חודשים, שכן חומר בדרגה נמוכה יותר ממתן את קצב הריצה החזק שנראה בדצמבר 2024.
"הדו"ח אמור להפיג את מרבית החששות סביב התגברות המפעל (שאנו מעריכים שהוא פועל לפני התוכנית ב-54 ktpd לעומת 48 ktpd בדו"ח הטכני) ולאשר כי המאזן נותר בעמדה חזקה. אנו מעריכים כי GGP נסחרת ב-0.32x (ממוצע של 0.7-0.8x), ואנחנו ממשיכים לראות בתקופה זו נקודת כניסה אטרקטיבית לפני הפוטנציאל לוח שנה עשיר בזרז ב-CY25", אמר קנקורד, בעל דירוג 'קנייה ספקולטיבית' על המניה.